巨田证券：寻找淡市的“避风港”

　　6月中下旬以来，两市股指在消息面、技术面、资金面等各方面多因素的促动之下一路向下回落，虽仍未有脱离大的盘局形态，但阶段弱势的特征已经明显地现露出来。消息面上，央行宣称将考虑采用包括调整法定准备金率在内的政策手段抑制过快增长的货币供应量，预示上半年快速扩长之中的货币政策将有所收缩；与此同时，房地产行业与金融市场规范整顿、证券经营机构自律与查处违规资金等等相关举措，也使得证券市场现实的资金规模在短期内有所收缩，一批庄股的跳水成为大盘的拖累力量。

　　在市场层面，由于上半年已经历了波段的上涨行情，那些出现主升行情的板块与个股由于获利较多，需要有消化的过程，而不太可能在一个较短线的时期内再度展开凌厉攻势，由于这一群体对股指权重影响较大，其阶段的调整走势也预示大盘难以有超越上半年的行情出现。在时间周期方面，1997年以后的行情中，除2000年那轮由网络股带动的超大级别牛市行情以外，历年股指的运行高点均出现于上半年，下半年都是回落整理、为下一轮升势腾出空间或者积蓄能量的走势。

　　基于以上的理由，我们判断7、8月份的市场将以平淡整理为主，难有大的作为。在调整方式上，由于非影响正在消除、我国宏观经济向好格局不会逆转、社保基金及QFII境外机资投资者更多获准入市、央行真正上调法定准备金率的可能性并不大，以及半年报公布期间所存在的个股机会等等方面的原因，市场最有可能的走势是在一个相对有限的空间内波动。

　　在大调整走势越来越多地被市场认可、并且也正在成为现实的情况下，收缩投资、减少操作频率应该成为投资策略的现实选择，而对于投资者、尤其是机构投资者而言，在淡市中审慎决策，选择避险品种将是争取主动、成功备战未来行情的关键。那么哪些板块或者个股有可能成为弱势中的强势群体呢？结合宏观面、行业与上市公司基本面、市场面等各个方面的因素，笔者认为以下板块更有可能抗击市场的下跌风险，而成为调整市道的“避风港”。

 

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