新股二级市场定位：（600439）瑞贝卡

瑞贝卡(600439[行情-资料])：总股本9000万股,本次流通股本2400万股,发行价格10.40元，发行后每股净资产4.09元，2000年每股收益0.245元, 2001年每股收益0.288元，2002年每股收益0.38元。

　　公司主营业务为工艺发条、化纤发、女装假发、教习头等发制品的生产和销售。公司是国内较早从事发制品生产的企业，目前已发展成为国内最大的发制品企业之一。公司建立了比较完善的市场营销网络，技术水平和新产品开发能力在国内处于领先地位，公司拥有“瑞贝卡”注册商标，品牌知名度较高。公司2000年1月获得自营进出口权，产品主要销往国际市场，出口额逐年增加，2000年出口额为3,476万美元，2001年出口额为3,980万美元，2002年出口额为4,826万美元。公司管理规范，是国内发制品行业唯一获得国家方圆认证委员会ISO9002国际质量体系认证的企业。

　　募集资金主要投资以下项目：

　　1、年产400万条化纤发生产线项目2、年产300万工艺发条生产线技改项目3、年产200万套女装假发生产线技改项目4、年产150万个教习头生产线技改项目

　　公司面临的主要风险：

　　1、存货金额较大、周转率低的风险。

　　近三年公司存货期末余额分别为13,126万元、14,766万元和19,357万元,呈不断上升趋势,存货占同期流动资产的比例较高,分别为65.91%、65.51%和65.48%,存货周转率分别为1.90、1.89和1.86,存货周转率较低。

　　2、应收账款余额较大及回收的风险。

　　由于生产规模扩大、销售收入增加等原因,公司应收账款余额较大。截至2002年12月31日,公司应收账款余额为6,183万元,其中部分采用托收结算方式,由于托收结算为商业信用,该部分应收账款回收存在较大的风险。

　　3、经营性现金流量不足风险。

　　公司2001年度和2002年度经营活动产生的现金净流量净额分别为-683万元和90万元,存在经营性现金流量不足的风险。

　　从二级市场定位来看，瑞贝卡预计定位可看14.80-16.80元之间。15.00元下方具投资价值, 16.50上方建议获利了结。

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